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中国制造业市场投资策略研究报告

信息时间：2009-08-24 信息来源：厂商

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【报告简介】：

我们对中国出口总体复苏充满信心。我们认为中国出口的外部环境正在逐步改善，美国经济已经发出了复苏的信号，欧洲、日本等发达国家经济体也将随美国经济的复苏而复苏，而发展中资源国受到大宗商品价格稳定的支撑，经济也正逐步恢复。另一方面，占据中国对外经济贸易约一半的加工贸易也显露出复苏的迹象，我们相信在政府长期的出口优惠政策支持下，中国出口将实现复苏。通信设备行业，工程机械行业，电子元器件行业，汽车及汽车零部件行业，家电行业将是最具投资的行业热点。

【报告目录】：

目 录 1.迎接出口复苏，建议买入中国制造业....................4 2.全球经济好转，出口复苏即将出现.......................5 2.1 美国经济复苏信号明确..................................................5 2.2 欧洲、日本经济也将好转...............................................6 2.3 大宗商品价格支撑资源国经济发展................................8 2.4 加工贸易也开始复苏....................................................10 3.寻找受益于出口复苏的行业................................10 3.1 通信设备：全球光接入设备投资高速增长...................10 3.2 工程机械：受益资源国出口拉动..................................12 3.3 电子元器件：压抑需求将被释放..................................13 3.4 客车：出口上半年见底................................................16 3.5 家电：欧美家电销售回暖，看好小家电下半年出口.....19 4.投资品种选择......................................................20 4.1 通信设备：选择海外收入占比高的光接入设备公司.....20 4.2 工程机械：选择对资源国出口弹性大的公司................20 4.3 电子元器件：高弹性与稳定增长2 个组合...................21 4.4 客车行业：首选宇通客车.............................................22 4.5 家电行业：推荐苏泊尔、卧龙电气..............................22 2009 年08 月 行业深度研究 图表目录 图1：申万上调美国经济增速预测......................................................5 图2：私人投资对GDP 拉动增大，进口回升.....................................5 图3：美国PMI 指数强劲反弹............................................................6 图4：美国库销比从高点回落.............................................................6 图5：历史经验，欧洲、日本一般晚于美国复苏.................................7 图6：出口对欧元区经济增长贡献大...................................................7 图7：出口对日本经济增长贡献大......................................................7 图8：OECD 领先指数持续回升，暗示发达经济体即将复苏..............8 图9：CRB 指数与资源国GDP 相关度高...........................................8 图10：CRB 指数与资源国外汇储备相关度高....................................8 图11：CRB 指数与资源国FAI 相关度高............................................9 图12：资源国FAI 与GDP 相关度高..................................................9 图13：加工贸易占据将近一半出口额...............................................10 图14：加工贸易开始复苏................................................................10 图15：全球电信设备整体投资在09 年触底反弹..............................10 图16：自2010 年起，全球电信资本开支进入新一轮温和上升周期.10 图17：2009～2013 年全球FTTX-Pon 投资CAGR 16.8%............... 11 图18：2008～2013 全球光纤需求量CAGR 5%................................ 11 图19：新兴市场光纤需求未来5 年将持续增长................................ 11 图20：中国光缆出口集中于发展中国家........................................... 11 图21：资源国家占工程机械出口比例逐步提升................................12 图22：08 年出口国别分布...............................................................12 图23：中国对外承包工程业务完成营业额稳步提升.........................13 图24：中国对外承包工程业务新签合同额.......................................13 图25：历史上经济增长和电子销售呈现了较好的相关性..................13 图26：全球经济增长和IC 销售呈现一定的相关性...........................13 图27：美国电子电子零售额增速处于低位，预示未来更多的增长动能14 图28：2009 年6 月台湾电子领域整体销售环比增长18%，以NB 领域 增长最为强劲.............................................................................14 图29：2009 年6 月台湾电子领域销售首次出现同比正增长，为0.4%15 图30：手机市场结构：高端获得更大增长.......................................15 图31：手机市场增长预估................................................................15 图32：先导指标—半导体设备订单09 年4 月触底后开始回升........16 图33：半导体厂商2Q09 库存天数大部分低于过去3 年的平均水平， 处于安全水平.............................................................................16 图34：客车出口销量及增速比较......................................................16 图35：08 年-09 年单月客车出口量环比、同比增速.........................16 图36：各大洲人均GDP 比较...........................................................17 图37：不同国家人均GDP 比较.......................................................17 图38：主要客车厂商产量比较.........................................................18 图39：惠而浦库销比同比下降.........................................................19 图40：DELONG HI 库销比同比下降...............................................19 图41：百思买库销比同比下降.........................................................19 图42：2Q09 百思买销售同比增长率反弹........................................19 图43：通信设备公司海外业务占比..................................................20 表1：基于出口复苏推荐的股票组合...................................................4 表2：美国《再投资和恢复法案》资金运用预测.................................6 表3：主要资源国家纷纷推出经济刺激计划，侧重于增加FAI............9 表4：中国产品海外主要竞争对手分析.............................................12 表5：不同国家（城市）选择客车比较.............................................17 表6：全球大中型客车未来5 年内不同地区需求预测.......................18 表7：工程机械品种出口弹性...........................................................20 表8：上市公司对资源国出口恢复弹性分析......................................21 中国传动网市场研究整理