信息时间：2009-08-24 
信息来源：厂商
| 【报告简介】： |
| 本篇报告主要回答两个问题： 一是造就造纸之前市场表现的驱动因素是什么？二是基本面改善是否能够延续？我们认为造纸下游行业需求恢复和盈利改善是造纸行业近期强于大市表现的驱动因素；同时，我们认为由于下游的需求和盈利进一步反弹可以预期， 因此我们继续推荐投资者配置造纸行业。 |
| 【报告目录】： |
| 目 录 1 造纸行业驱动模式的反思：消费、出口是关键.......................................... 3 1.1 消费和出口是驱动行业的关键变量............................................................3 1.2 经济转暖，消费回升.............................................................................3 1.3 出口反弹，外需恢复.............................................................................4 1.4 结论：下游需求的反弹带动造纸市场表现................................................4 2 行业催化剂发生了改变：供给冲击向需求拉动转移................................... 5 2.1 之前行业催化剂来自供给面冲击...........................................................5 2.2 催化剂来自需求改善.............................................................................6 2.3 结论：需求驱动的造纸后市可以期待......................................................6 3 企业盈利开始好转，需求拉动行业表现..................................................... 7 3.1 盈利三季度继续反弹...........................................................................7 3.2 造纸企业估值仍有优势 .....................................................................7 分析师承诺 10 投资评级说明 10 |
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